第3章 图书馆·共享的阳光 (第2/5页)
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这个问题像根细小的鱼刺，卡在她喉咙里好几天了。传统模型假设残差服从正态分布，但她用A股数据让实证时，发现收益率分布总是拖着长长的尾巴，
kurtosis（峰度）远高于3，这和论文里的结论对不上。她甚至怀疑是自已的数据处理出了问题，反复检查了三遍清洗代码。
“我觉得……”她听到自已的声音在发颤，像被风吹动的树叶，“传统模型假设可能有问题。”
男生抬头看她，眼睛很亮，像盛着未被打扰的湖水。“哦？”他微微挑眉，示意她继续说。
林悦深吸一口气，指尖在桌下攥成拳，指甲掐进掌心——疼痛能让她稍微镇定些。“实际金融数据往往有厚尾特性，”她的声音不大，但每个字都很清晰，“就像……就像车祸发生率，大部分时侯很稳定，但偶尔会出现极端值。这种情况下，正态分布的假设就不成立了，波动率微小可能就是这么来的。”
她说完立刻低下头，盯着自已的笔记本边缘，那里被指甲划出了一道浅浅的白痕。空气安静了几秒，她能听到自已的心跳声，“咚咚”地撞着耳膜。
“我也是这么想的！”男生突然笑了，眼睛弯成两道月牙，“你看这里。”他把论文推过来，指着其中一段，“我标了几个案例，2008年次贷危机时，标普500的日收益率峰度达到了12.7，完全不符合正态分布。”
他的指尖落在“12.7”那个数字上，指甲修剪得很整齐，指腹有淡淡的薄茧，应该是经常握笔的缘故。林悦的目光顺着他的指尖看过去，突然觉得那些枯燥的数字变得鲜活起来。
